中国8月财新服务业PMI为51.6，较7月下降0.5个百分点，为年内次低，显示服务业继续扩张但速度放缓。
乘联分会公布多个方面数据显示，8月初步统计，中国乘用车市场零售环比增长11%，同比下降1%；新能源车市场零售同比增长42%，环比增长16%。
美联储褐皮书显示，经济活动在三个地区略有增长，而报告经济活动持平或下降的地区数量从上个时期的五个增加至当前时期的九个；整体看来，最近报告期内价格适度上涨；各地区受访者普遍预计未来几个月经济活动将保持稳定或略有改善，尽管三个地区的受访者预期会出现轻微下降；各地区受访者普遍预计未来几个月价格和成本压力将稳定或进一步缓解；近期就业情况总体持平，略有上升。
国际方面，美国通胀继续走低，9月降息概率超90%；国内方面，当前经济数据逐步回暖，同时政策继续释放宽松信号。预计期指短线将继续区间宽幅震荡走势。
本周铜价整体震荡，上半周铜价冲破7.5w后下半周回落，周五沪铜主力合约收于73800元/吨。现货层面来看，供应端8月开始预期持续环比回落，矿产铜紧缺以及阳极板原料供应紧张双重影响下，国内冶炼厂检修降负增多产量预计环比压降。需求端来看，7.5w以上下游接货以及承接力度明显走弱。再生铜方面公平竞争政策影响逐渐过去，除江西贵溪鹰潭地区外大部分地区再生铜杆企业陆续开始复产，但再生铜杆开工率小幅回升但依旧低于季节性均值水平，金九银十旺季消费预期之下我们预计9月精铜仍保持6万吨左右的去库格局。价格展望来看，降息叠加软着陆预期之下宏观层面中性略偏强，但现货实际去库情况及旺季成色仍有待验证，眼下下游在7.3附近补货意愿较强，预期短期内沪铜价格运行区间【7.3-7.7】。
供应产能高峰接近，留意进口情况。需求端，光伏板块排产企稳；型材开工好转；铝棒加工费及铝杆加工费企稳；地产需求需要观察，出口偏强超预期，海外表现尚可。库存端，8月铝锭最终去库0.3万吨，铝棒持续去库，9月去库预期越来越明显，铝水比例恢复至高位。短期需求尚可，留意光伏地产企稳的可能，逢低持有，月间正套伴随去库可留意。留意铝材出口退税落地时间，铝内外反套可留意。
上海升水20(+10),广东升水-80(-30),天津升水-20(-10)。内需偏弱，冶炼减产，升水偏弱震荡，暂时建议观望。
基价13400（-50）；成本支撑偏强，钢厂注销部分仓单转抛现货，整体需求偏弱，短期宏观情绪偏弱，建议暂时观望。
俄镍升水-200(+200)，镍豆升水-200(+0)，金川镍升水900(+100)。现货偏弱，宏观情绪波动较大，建议暂时观望。
利润下降。即期生产：普方坯盈利-29（-18），螺纹毛利-55（3），热卷毛利-195（-7），电炉毛利-357（-9）；10日生产：普方坯盈利-127（-42），螺纹毛利61（-23），热卷毛利-297（-32）。
产量维持。08.29螺纹162（2），热卷305（-5），五大品种779（0）。
需求增加。08.29螺纹218（19），热卷305（-13），五大品种858（20）。
螺纹供需均回升，需求回升幅度更大，库存降速加快，静态基本面较为健康；各个资讯机构统计的热卷库存走势有分化，但整体库存偏高，且边际没有转好，钢坯库存继续走高，热卷、钢坯仓库存储上的压力偏大。海外宏观预期再次转差，商品整体下行，目前热卷升水幅度不大，螺纹贴水，往后仍面临旺季和原料补库，持续大跌的难度增大，追空需谨慎。
现货下跌。唐山66%干基现价950（-14），日照超特粉575（-10），日照金布巴645（-12），日照PB粉692（-8），普氏现价93（0）。
利润下滑。PB20日进口利润-50（-31）。金布巴20日进口利润-48（-37）。超特20日进口利润-49（-33）。
基差走强。金布巴01基差40（1），金布巴05基差51（-1），金布巴09基差39（3）；pb01基差39（5），pb05基差50（3），pb09基差38（7）。
需求下降。8.30，45港日均疏港量300（-3），247家钢厂日耗272（-4）。
铁矿石估值中性，驱动端供应端受扰动后回升，9月按照当前到港库存高位维持，铁水短期可能处于阶段性底部区间，短期价格跟随宏观走弱，要关注旺季钢材需求的成色来定性未来钢厂的生产动态，静态看9月暂无更多减产，现货端仍然偏宽松，未来下游需求的表现将引领矿石波动的方向。
JM估值较低，J估值中性；驱动长期向下，短期中性向上。市场悲观情绪又起，旺季需求尚且没交易，当前情况表现出旺季不旺。现货方面，焦炭七轮提降落地，焦炭价格企稳，焦煤和动力煤现货企稳。下游需求依旧偏弱，悲观预期下现货成交会降低，库存预计长期维持低位运行。总的来看，双焦短期反弹思路需要择时入场，难度较大，当前以长期思路看待，建议观望。
基差：基差走强，10月贴水150+，远月贴水均为200+，月差小幅正套。利润：沥青利润略偏高，炼厂即期综合利润盈利扩大，地炼开工目前维持低位。供需：日产为偏低水平，周度产量低位小幅回升，9月存在增产预期；刚需延续环比改善，旺季预期仍在。稀释沥青贴水持稳。
库存：库存水平中性。本周厂库延续去库，华北去库明显，月底集中执行合同，看涨情绪较浓带动提货；社库水平中性，社库处于季节性去库通道，本周延续去库，山东去库明显，区内供应下降且下游需求环比改善。
绝对价格偏低，相对估值偏低，10月贴水150+，远月贴水200+，利润偏高。需求环比改善且旺季预期仍在，而供应低位但存在增产预期，库存水平中性，处于季节性去库阶段。
估值：LPG盘面价格出现小幅反弹，现货价格偏强运行，低端价至4850元/吨；基差快速走强；内外价差小幅走强，10月PG-FEI位于平水附近；丙烷/原油比价小幅回落，PN价差小幅下降；美国丙烷/天然气热值比价偏高水平；PDH利润反弹，即期利润进入亏损区间。
驱动：国际油价持续下跌，Brent收于73美元之下。原油供需现实略偏强，OPEC+四季度增产预期强化令油价承压，关注增产预期回摆的可能。海外炼厂综合利润偏低，亚太需求偏弱。丙烷燃烧淡季，美国C3累库周期，库存位于偏高水平且持续累积；中东方面，现货销售积极性有限，离岸贴水维持偏强水平，持续关注OPEC减产对发货的中长期影响；远东方面，旺季临近燃烧需求即将启动，裂解替代经济性下滑，国内PDH采买支撑化工需求；国内民用气方面，8月整体供应偏少，上游库存可控；社会库存拐头，旺季备货需求或将开启。
8月国内供应整体偏少，但PDH装置复产预期推迟，短期化工需求兑现没有到达预期。中期视角下，供需双增但区域错配格局延续，依旧看好今年旺季远东丙烷价格。关注逢低做多PG2410以及逢高空PDH利润的机会。
现货价格：美金泰标1780美元/吨（-15）；人民币混合14480元/吨（-150）。
资讯：根据第一商用车网初步掌握的数据，2024年8月份，我国重卡市场销售约5.8万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比7月份基本持平，比上年同期的7.12万辆下滑18%，减少了约1.3万辆。
据国家统计局最新公布的多个方面数据显示，2024年7月中国橡胶轮胎外胎产量为9108万条，同比增加7.6%。1-7月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增10.3%至6.15682亿条。
QinRex据中国海关总署8月18日公布的多个方面数据显示，2024年前7个月中国橡胶轮胎出口量达534万吨，同比增长4.9%；出口金额为941亿元，同比增长5.5%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达515万吨，同比增长4.6%；出口金额为906亿元，同比增长5.5%。按条数计算，出口量达39,150万条，同比增长9.9%。
据中国汽车工业协会多个方面数据显示，7月，我国车市进入传统淡季，部分厂家迎来高温休假，产销节奏有所放缓，整体市场表现相对平淡，环比同比均呈现下降。7月，汽车产销分别完成228.6万辆和226.2万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。1-7月，汽车产销分别完成1617.9万辆和1631万辆，同比分别增长3.4%和4.4%，产销增速较1-6月分别收窄1.5个和1.7个百分点。
天然橡胶持续回落，套利平仓，外盘积极出货，另外近期关注抛储情况。供应关注9月季节性上量验证，泰国原料、成品价格下降，上游工厂积极抛售；越南降雨偏多，国际市场需求向好，买盘价格高位加工厂收购原料相对积极，海外分流预期走强；海南天气良好，原料生产维持季节性增量趋势；云南原料供不应求，叠加市场走势上行，胶水价格跟涨，工厂处于高位运作时的状态，浓乳厂当前开工情况有明显好转，轮胎胶生产节奏表现尚可。下游需求延续外强内弱，全钢轮胎开工小幅调整，多数厂家开工运行稳定，库存储备依旧充足，对生产仍存压制，另外企业自主调控产量行为依然存在；半钢轮胎开工维持稳定运行状态趋势，出口订单仍存一定韧性，现有订单的及时交付以及新接订单的积极排产给予整体产销较强支撑，当前库存储备水平相对合理，对开工仍存一定支撑。当前抛储预期、上量预期中，盘面价格回落至中性位置；驱动层面，供应增量的不确定性及需求存量的延续性都将成为行情后续博弈点，短期关注主产区原料价格与海外采购情况。策略：长期基于重心抬升大逻辑建议逢低多配。
玻璃：华北1186（日-2，周-12）；华中1220（日+0，周-40）；华南1420（日+0，周+0）。
纯碱：氨碱法毛利-58（日-5，周-80）；联碱法毛利-76（日-10，周-110）；天然法毛利543（日+0，周-85）。
玻璃：煤制气毛利-34（日-2，周-12）；石油焦毛利-144（日+2，周-18）；天然气毛利-328（日+5，周+15）。
纯碱供需，供应转增，处于高位；轻碱需求同比偏高，重碱需求减少；库存持续增加，表需下降。
供应：产量2047（环比-7，累计同比+7.8%），浮法日熔量168215（环比-600，同比-1.5%）。
周三纯碱现货及期货走弱，基差偏低，1/5价差低位；玻璃现货及期货走弱，基差较低，1/5价差低位。目前纯碱处于“中低利润+中价格+高库存”的状态，现货中位，期货近月相对估值合理，远月以成本为锚。玻璃处于“低利润+中低价格+高库存”的状态，上周继续累库。策略：纯碱空配，玻璃空配。
美国农业部公布的周度作物生长报告数据显示，截至2024年9月1日当周，美国大豆优良率为65%，低于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为53%。
9月3日，商务部新闻发言人就加拿大对华有关贸易限制措施答记者问。加方不顾多方反对和劝阻，对自华进口产品采取歧视性的单边限制措施，中方对此强烈不满、坚决反对，拟将加方有关做法诉诸世贸组织争端解决机制。中方将根据《中华人民共和国对外贸易法》第七条、第三十六条规定，对加拿大采取的相关限制措施发起“反歧视调查”，后续根据真实的情况对加采取对应措施。中方将根据国内相关法律和法规，按照世贸组织规则，依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查。中方还将依国内产业申请，对加拿大相关化工产品发起反倾销调查。
美联储观察工具：交易商目前预计美联储将在9月17日至18日会议上降息50个基点的可能性大于49%，高于职位空缺数据公布前的41%。
优良率的下滑以及干旱比例的扩大导致市场对美豆单产没有到达预期的担忧，推动CBOT大豆继续反弹，与此同时市场关注巴西大豆主产区长久干旱少雨能否影响新季巴西大豆播种。9月3日，我国商务部答记者问引发菜系品种的大幅上行，同时带动豆粕期价。周三、豆粕现货有所成交，1月基差连续显著放量，华东豆粕一口价+3020元/吨（此前两周分别+150/30）。全球植物油基本面供需结构未有明显变化，但原油的持续回落，以及棕榈油题材持续推动后缺乏新的驱动，美豆反弹令豆油相对偏强，菜油受反倾销带动后依旧相对强势，关注豆棕价差修复的幅度。
ICE期棉周三收跌，避险情绪及需求萎靡施压于期市。ICE指标12月期货合约收跌0.69美分，或1%，结算价报每磅69.81美分。周二曾触及8月26日以来高位。
郑棉周三冲高回落下跌。主力01合约跌205点收于13565元/吨，最高至13940，持仓减2千余手，主力多增2千余手，主力空增1千余手，其中多头方中信、中国国际、光大、华泰各增1千余手，而国泰君安减2千余手，银河减1千余手。空头方海通增2千余手，中信、国泰君安、东证各增1千余手，中粮减约5千手，紫金天风减3千余手。夜盘反弹110点，持仓减1千余手。09合约跌155点至13365元/吨，持仓减1千余手，主力多减4百余手，主力空减1千余手，其中中国国际增多约2千手。
据巴基斯坦棉花种植者协会(PCGA)的数据，截至8月31日，新年度籽棉累计上市量折皮棉约为19.0万吨，同比（约47.1万吨）减少约59.7%。从已上市新花流向来看，巴基斯坦国内纱厂皮棉采购量约18.1万吨，占比约95.4%，出口量仅62吨，剩余轧花厂未售出库存约8302吨，占比约4.4%。据报道，过去几周持续的阴雨天气导致采摘作业延迟，在受降雨影响最严重的地区，棉花受损不可避免。
据巴西马托格罗索州农业经济学研究所(IMEA)多个方面数据显示，截至8月末，该州新棉采摘进度在87%，较前一周大幅度的提高了近13个百分点。然而，与去年同期相比，进度仍然落后2.9个百分点，较八月中旬放缓1.7个百分点。与2021/22年度同期相比（该年度植棉面积较本年度低20%以上），进度落后近11个百分点。
仓单：截至9月3日，ICE登记库存持稳于266包。9月4日郑棉注册仓单为8625张，较昨日减少157张。其中内地库5357张，减少79张。有效预报0张。合计8625张，减少157张。
现货：9月4日中国棉花价格指数15054元/吨，涨127元/吨。今日国内皮棉现货价持稳，近期基差报价变动不大，新疆棉21/31级双29对应CF501合约低杂优质棉，新疆库基差价在850-1400元/吨，内地库基差在1200-1600元/吨。今日棉花企业继续积极销售库存棉，中低等级资源价格略有让利，优质资源价格坚挺且略有上涨，不少棉企销售仍存在压力。当前纺织企业“金九银十”传统旺季时节来临，但旺季迹象暂未显现，纺织成品中支纱需求略有增加，棉纱销售价格持稳，纺企对后市信心不足，皮棉原料采购维持随用随买为主。当前部分新疆库21/31双28双29含杂较低成交价在14350--15100元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂成交价在14800-15450元/吨。
棉花基本面整体偏空，主要是基于大的供需格局，及整体的消费弱势。只不过价格逐级下跌后又会面临因估值抵抗带来的阶段反弹。前期基于宏观利空打压以及国内后点价利空均告一段落，以及基本面上出现了美棉产量预期下降、国内下游季节性好转等利多，内外均企稳反弹。但鉴于大的供需格局，持续上涨空间受限。后期继续综合宏观、商品走势、以及下游动态对低价区节奏指引。
原糖供需偏宽松格局不改，巴西双周产量同比下降提振原糖价格。与此同时，干旱影响出糖率，以及气温较低和土壤湿度较低引发天气担忧，对原糖价格整体有支撑。印度和泰国新年度呈现出增产格局，因此全球仍旧处于偏过剩格局。
国内方面，7月进口量较大，且8月预计还有大量进口。北方快要进入新年度压榨季节，增产预期下供给压力不减，大格局仍旧向下。
现货市场，9月4日涌益跟踪全国外三元生猪均价19.92元/公斤，较前一日上涨0.21元/公斤，河南均价为19.84元/公斤（+0.35），四川均价为20元/公斤（+0.15）。
养殖端再现缩量挺价意愿，二次育肥成交积极性加强，9月进入季节性消费增量阶段，中秋前备货预期较强，但整体需求支撑力度欠佳。生猪理论供应低点已现，四季度供应边际有望好转，但需求季节性前低后高，饲料成本低位养殖端对旺季价格仍存期待使得季节性二育概率仍大，猪价或保持高位震荡，趋势易难度加大，博弈焦点转向供应与需求增量匹配情况验证，压栏二育等决策影响运行节奏与空间。强现实弱预期下，5月以来期货市场表现更为谨慎，现货回调拖累期货价格走低，但市场分歧犹存。近月跟随现货节奏，持续关注养殖端出栏决策和二育扰动。远月受预期交易主导，供应释放节奏与需求的匹配决定交易节奏及月间强弱，关注预期差。二季度以来能繁多个方面数据显示产能结束去化趋势，远期利润将缩水，不利明年合约，但交易节奏仍需近月为锚。
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